SMM2月20日訊：LME銅庫存近來頻頻去庫，截至2月20日，LME銅倉庫最新庫存數據為125925噸 ，這一庫存數據低于自2023年9月7日以來的庫存數據。而LME銅庫存降至逾五個月低位之際，此前一直徘徊在100美元/噸上方的LME貼水值也有快速縮窄的跡象。這背后是因為需求向好、供應減少還是有其他因素影響？
LME銅庫存四個月去庫66000噸 降幅為34.39%
2月29日LME125925噸這個銅庫存數據與2023年的高點191925噸（2023年10月20日的庫存數據）相比，下降了66000噸，LME銅庫存四個月的降幅為34.39%。而伴隨著LME銅庫存來到自2023年9月7日以來的低位，LME銅（0-3）升貼水也告別了自1月29日-2月14日均在100美元/噸的貼水值。值得一提的是2月13日，LME銅（0-3）貼水113.26美元/噸，這也是其有史以來的最高貼水值；而隨著LME銅庫存持續去庫使得其貼水幅度逐漸縮窄，自2月15日開始，LME銅（0-3）貼水值來到了100美元/噸下方。2月20日，LME銅（0-3）最新貼水76.01美元/噸。
原因
是什么原因使得LME銅庫存頻頻去庫，是海外銅消費出現了回暖？據SMM了解，海外的銅消費與之前相比暫未發生改變，銅價近來的走勢多受宏觀因素的影響，而從已公布的歐洲各國的經濟數據來看，暫未發生明顯的改變。那么使得LME銅庫存以及LME銅（0-3）自2023年以來長期處于貼水狀態的原因有哪些？
據悉，歐洲制裁俄羅斯銅，而LME銅倉庫中來自俄羅斯的銅一向占比不低，在可供應的銅產地受限的情況下，疊加紅海風波對貨物運輸的擾動，以及作為重要貨物運輸通道的巴拿馬運河受干旱影響也使得貨物運輸的速度變慢，這就使得歐洲在自身銅消費暫未發生明顯改善的情況下，出現了去庫。此外，歐洲銅需求偏弱以及歐洲制裁俄羅斯銅，使得俄銅的價格受到壓制，這些因素均抑制了LME銅（0-3）的升水。
而從進口盈虧的數據來看，2023年有不少出口窗口打開的機會，一部分銅被運到了LME倉庫，這從LME發布按產地劃分的金屬庫存月度報告可以看出一些端倪。2023年9月產地為中國的銅庫存數據為27825噸，占當月銅總庫存數據166275噸的16.73%。而據SMM獲悉，由于歐洲的銅消費需求偏弱且弱于國內，所以，隨著2023年下半年進口窗口的打開，又有一部分銅被運回國內，這也使得LME銅庫存中產地來自中國的銅庫存數據出現了下降。據LME發布按產地劃分的金屬庫存月度報告顯示：2024年1月產地為中國的銅庫存為600噸，占當月銅總庫存數據117900噸的0.51%；而2024年1月產地為俄羅斯的銅庫存為54800噸，占當月銅總庫存數據117900噸的比例高達46.48%！而這一數據的出現跟進口盈虧平衡和銅消費情況密切相關。后續SMM將持續關注相關情況的變化。
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來源：上海有色（SMM）原創資訊，原文鏈接：https://news.smm.cn/news/102622986
